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sábado, 28 de febrero de 2015

Un spread lejano de Live Cattle: LE V5G6

Este spread con contratos lejanos de Live Cattle tiene una estacionalidad bajista muy clara.

La estacionalidad es fuerte porque ha funcionado tanto para un periodo de 5 años como para un periodo de 15 años.

No suelo atender demasiado a las fechas exactas que se recomiendan para entrar en los spreads. Pero son una indicación más a tener en cuenta. En este caso, la simulación después de entrar el 26 de febrero es ésta:


Los números son muy buenos a priori, pero ya sabemos que los resultados pasados no son garantía de resultados futuros.

El gráfico y la simulación son de SeasonAlgo.

miércoles, 25 de febrero de 2015

Spread Platino - Oro: buen descarte

Hace algo más de un mes decidí descartar una operación en el spread Platino - Oro. En aquel momento, no se cumplió la condición técnica indispensable, que era la superación del máximo anterior.



El spread no siguió el tramo de estacionalidad alcista entonces, y continúa muy débil.

Post anterior: Spread Platino - Oro (4)

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sábado, 21 de febrero de 2015

La situación de Grecia en 5 gráficos

Es difícil hacer comentarios sobre la situación de Grecia sin emitir juicios de valor. Por eso creo que es más sencillo dar información con imágenes.

Comienzo con un gráfico que explica muy bien por qué Grecia pedía ayer una prórroga de 6 meses y el Eurogrupo le ha concedido sólo 4 meses:


Es el calendario de devolución de la deuda de los próximos meses. Los importes de los seis primeros meses son muy superiores a los que vienen a continuación.

Si le hubieran concedido los 6 meses solicitados, Grecia habría solventado de un plumazo sus problemas. Al concederle sólo 4 meses (marcados en el gráfico con una línea discontinua roja), el Eurogrupo sigue teniendo la sartén por el mango.

La importancia de los vencimientos de 2015 queda patente en este gráfico de vencimientos anuales:


El siguiente gráfico muestra una comparativa de algunas magnitudes macroeconómicas entre Grecia y la zona Euro. El deterioro de la situación en Grecia es evidente.


El tamaño de la recesión en Grecia es similar a la gran depresión en Estados Unidos. A su lado, la recesión en la zona Euro y en Gran Bretaña parecen un ligero contratiempo:


Termino con otro gráfico que compara la crisis de Grecia en estos últimos años con la que sufrió Alemania desde 1913 (un año antes de la I Guerra Mundial) hasta 1920 (dos años después de la I GM).


¿Cuál es la solución a este desastre?

jueves, 19 de febrero de 2015

Volatilidad en Live Cattle y Feeder Cattle

La volatilidad de los dos futuros derivados del mercado de vacuno, Live Cattle y Feeder Cattle, ha aumentado de forma significativa en las últimas semanas. Es aproximadamente el doble que cuando los dos futuros tocaron su máximo en noviembre de 2014.

En el caso del futuro Live Cattle, la volatilidad implícita empezó a crecer en el momento en el que el precio del futuro abandonó el máximo histórico.


Desde que ha comenzado el año 2015, la volatilidad está en niveles muy altos. Se mantiene en un rango y aumenta con brusquedad cada vez que el precio del futuro experimenta una sacudida a la baja.

En el caso del Feeder Cattle, la volatilidad sólo ha encontrado un momento de respiro cuando el futuro realizó un pullback en su tendencia bajista actual.


Estos niveles de volatilidad están influyendo de forma notable en los spreads que se pueden formar con ambos futuros. 

Te pueden interesar estos posts:

Situación de Live Cattle
Feeder Cattle Situation

martes, 10 de febrero de 2015

Spread BMY-MRK (6)

Hace un mes que no actualizo la situación de este spread entre Bristol Myers y Merck.

Ha formado un rango (rectángulo amarillo) en la zona de resistencia donde se ha girado en otras ocasiones.


Mientras no rompa con claridad el rango (por abajo), no entraría corto en el spread. Si rompe el rango por arriba, lo dejaría marchar y no entraría corto hasta que diera una señal de giro.

No pienso en largos porque se encuentra en la parte alta del super-rango en el que este spread lleva moviéndose bastantes años.

Post anterior: Spread BMY-MRK (5)

Este artículo te puede interesar: 5 Consejos para elegir un spread de acciones

lunes, 9 de febrero de 2015

Spread BBVA-SAN (5)

El spread entre las acciones de los dos grandes bancos españoles, BBVA y SAN, continúa su camino bajista.


La proporción de acciones que utilizo para este spread es de 142 acciones de SAN por 100 acciones de BBVA. Llegué a esta proporción entre las acciones porque era donde se había alcanzado el equilibrio en ocasiones anteriores.

En anteriores posts, he comentado que mi zona de compra para este spread se encuentra en el 0. Sigo pensando que es una buena zona, pero haciendo las siguientes advertencias:

  • La ampliación de capital que anunció el Banco Santander ha supuesto un inesperado cambio de tendencia en el spread con el BBVA. El equilibrio entre ambas acciones ha cambiado.
  • Creo que una condición indispensable para entrar largos en este spread es que se confirme un cambio de tendencia. No compraría el spread sin un patrón de cambio de tendencia muy claro.
Post anterior relacionado: Spread BBVA-SAN (4)

lunes, 2 de febrero de 2015

Situación Dollar Index (2)

El Dollar Index sigue rompiendo todas las resistencias que se encuentra.


Creo que se encuentra cerca de un retroceso. En el Commitment of Traders (COT), las posiciones de los comerciales y de los no-comerciales (grandes especuladores) son extremas.

Lo normal es que se produzca una toma de beneficios por parte de los grandes especuladores. Lo difícil es saber cuándo se va a producir ese retroceso.

Post anterior: Situación Dollar Index